


本书聚焦中国资本市场与创业投资市场近年面临的流动性枯竭与退出梗阻困境,以并购重组为关键突破口,深入剖析“资本—技术—产业”转化链断裂的根源。通过系统比较全球成熟市场经验,结合中远中海合并、特变电工“蛇吞象”、紫光并购新华三、创投控股亚钾国际等典型并购案例及本土并购基金实践,提出激活创新资本循环的改革路径。全书遵循“问题诊断—机制解析—制度设计”逻辑,回应两大核心命题:如何通过优化并购政策重建资本市场资源配置功能,如何构建以并购为主导的创投退出新范式。本书适用于PE/VC从业者、上市公司高管、产业整合方及关注科技金融与资本市场改革的政策制定者与研究者。
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前言
目录
第一篇 洞察变局:市场失灵与并购觉醒
第1章 困境与挑战:断裂的资本循环链
1.1 一级市场负向螺旋:当前中国创投市场的特征及挑战
1.1.1 改革与外资:共推中国创投起跑
1.1.2 结构性调整:市场出清与行业生态深刻重构
1.1.3 退出端困境:IPO依赖症与并购失能症
1.1.4 工具端失衡:并购基金严重缺位
1.1.5 “踩踏式”风险:对赌回购诉讼剧增
1.2 二级市场信任赤字:A股“牛短熊长”,资本市场持续低迷
1.2.1 发行与退市机制失衡
1.2.2 长期资金缺位,散户主导加剧波动
1.2.3 外资信心不足,地缘风险加剧脱钩
1.3 大国博弈:“资本—技术—产业”转化链承压
1.3.1“消失”的独角兽:中美科技博弈背后的资本博弈
1.3.2 多维冲击:贸易摩擦升级下的内外压力
1.3.3 逆风翻盘:重视中国创投市场放大器效应
第2章 激活并购重组,弥合“资本—技术—产业”转化链
2.1 需求驱动:中国新一轮并购潮沉潜蓄势
2.1.1 转型升级:成熟产业打破“内卷”的必然路径
2.1.2 内生需求:中国企业并购投资的底层动因
2.2 政策优化:升温的并购重组市场
2.2.1 上市公司并购重组监管政策的演变
2.2.2 监管环境持续优化
2.2.3 并购市场回暖升温
2.3 构建高效、安全、包容的中国特色并购市场体系
2.3.1 全球经验审视,并购作为创新资本循环的核心机制
2.3.2 中国并购潮涌,但结构性失衡与制度摩擦并存
2.3.3 改革路径设计:构建“制度—财税—生态”三位一体支持体系
第二篇 他山之石与本土演进:中国并购市场的战略突围
第3章 全球并购浪潮:历史演变及经验启示
3.1 美国五次并购浪潮推动经济转型
3.1.1 第一次并购浪潮(19世纪末至20世纪初)
3.1.2 第二次并购浪潮(20世纪20年代)
3.1.3 第三次并购浪潮(20世纪60年代)
3.1.4 第四次并购浪潮(20世纪80年代)
3.1.5 第五次并购浪潮(20世纪90年代)
3.2 美国并购基金演化史及制度支撑
3.2.1 美国并购基金业务模型的演化
3.2.2 美国并购基金发展的制度支撑
3.3 日本并购市场及制度演进概览
3.4 近期全球并购市场发展与启示
第4章 本土演进:中国并购市场发展历程与模式创新
4.1 从计划经济到市场经济时期的企业兼并收购
4.2 中国“入世”及股权分置改革催生史诗级大牛市
4.3 新经济“买万物”与A股史上最大并购潮
4.4 政策引入:中国式并购基金的初期探索与效果评析
4.5 新一轮制度供给:做大做强科创公司,大力发展并购基金
第5章 长风破浪:中国式并购基金的战略跃迁
5.1 中坚力量:当前中国式并购基金的角色定位与业务模型
5.1.1 参股赋能模式
5.1.2 资本协同模式
5.1.3 控盘重塑模式
5.2 战略盟友:并购基金介入下的并购投资主要类型
5.2.1 提质增效:产业整合型并购
5.2.2 跨境并购:“引进来”与“走出去”
5.2.3 价值重估:退市、分拆、跨国公司中国业务的本土化落地
5.2.4 特殊机会:困境资产与存量盘活
5.2.5 战略控盘:并购基金入主上市公司
第三篇 案例精析与风险警示
第6章 企业间并购案例深度解析
6.1 最复杂央企并购重组:中远中海合并案
6.1.1 并购两方概况
6.1.2 交易背景
6.1.3 交易方案
6.1.4 并购后续
6.1.5 案例点评
6.2 史上最大A+H吸收合并案:国泰君安与海通证券
6.2.1 并购两方概况
6.2.2 交易背景
6.2.3 交易方案
6.2.4 并购后续
6.2.5 案例点评
6.3 “四特”精神下的并购智慧:特变电工
6.3.1 公司概况
6.3.2 典型并购重组案例:重组湖南衡阳变压器厂
6.3.3 典型并购重组案例:重组沈阳变压器有限责任公司
6.3.4 并购后续
6.3.5 案例点评
6.4 收回海外遗失资产:紫光并购新华三
6.4.1 新华三历史发展概况
6.4.2 紫光股份及紫光集团概况
6.4.3 并购整合过程
6.4.4 并购后续
6.4.5 案例点评
6.5 科创公司反向收购:智元系入主上纬新材
6.5.1 并购两方概况
6.5.2 交易背景
6.5.3 交易方案及过程拆解
6.5.4 并购后续
6.5.5 案例点评
第7章 中国式并购基金典型交易案例
7.1 上市公司私有化:从美国豪威科技到中国豪威集团
7.1.1 美国豪威科技概况
7.1.2 私有化交易背景
7.1.3 美国豪威科技的“回归”过程
7.1.4 并购后续
7.1.5 案例点评
7.2 创投机构入主:亚钾国际绝地重生
7.2.1 从广州冷机到首次老挝钾肥项目并购
7.2.2 从*ST东凌到创投机构入主
7.2.3 第二次老挝钾肥项目并购
7.2.4 并购后续
7.2.5 案例点评
7.3 特殊机会:从万达商管到重组设立新达盟
7.3.1 万达商管拟A股上市阶段
7.3.2 珠海万达拟H股上市阶段
7.3.3 重组设立新达盟
7.3.4 万达集团自救及新达盟后续
7.3.5 案例点评
7.4 主业延展:创投入主的四川双马顺利实施跨界并购
7.4.1 四川双马易主背景
7.4.2 创投入主四川双马及后续资本运作
7.4.3 四川双马跨界并购生物医药公司
7.4.4 跨界并购后续
7.4.5 案例点评
7.5 从先锁价再募资到先投后募:启明创投入主天迈科技
7.5.1 并购两方概况
7.5.2 并购交易实施过程
7.5.3 并购后续
7.5.4 交易创新及亮点
7.5.5 案例点评
第8章 并购投资风险识别与风险防控
8.1 复杂的艺术:识别并购“雷区”与“陷阱”
8.2 构建系统化的并购投资风险防控机制
参考文献
后折页
封底
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